星火論文網,覆蓋經濟、管理、教育、醫學、建筑、藝術等700余專業30余萬篇碩士畢業論文和職稱論文免費參考!

優秀的國際貿易專業在職碩士論文范文

所屬欄目:在職研究生論文 發布日期:2019-05-31 09:38:54 論文作者:佚名

論文題目:“一帶一路”戰略下中國民營企業跨境并購發展之國際貿易研究

本文是一篇國際貿易專業的碩士論文,本文通過分析中國民營企業跨境并購所面臨的機遇與挑戰以及優勢與劣勢,目前民營企業跨境并購的現狀,發現中國民營企業跨境并購中存在缺乏理想的投資環境、明確的戰略目標、先進的跨境并購經驗、有效的融資渠道、缺失跨境并購的專業人才、跨境并購后整合能力較弱、非理性跨境并購現象日益凸顯等問題。本文通過文獻研究法、描述性研究法以及比較分析法,借鑒典型的成功跨境并購案例,提出民營企業在跨境并購中應當從長遠目標規劃國際路徑,并明確企業的戰略目標,詳細了解和掌握并購信息,努力拓展企業的融資渠道,另外還要樹立企業良好的形象,最重要的是提升并購后的企業整合能力。

第 1 章 緒論

1.1 選題背景與研究意義

1.1.1 選題背景

從上個世紀 90 年代以來,由發達國家為主掀起了一股席卷全球的跨境并購風暴。但是,自從全球性金融危機在 2008 年爆發之后,發達國家在對外直接投資上采取的策略就變得比較謹慎,導致全球的跨境并購由原來的大規模大交易額變得日益縮減。反之,與發達國家企業相對低迷的跨境并購形勢相比較,中國企業在跨境并購方面卻呈現出快速發展的趨勢。隨著中國倡導的“走出去”戰略,加之 2008 年國際金融危機以來,中國企業在跨境投資中的力度越來越大。根據《2017 年度中國對外直接投資統計公報》顯示,截至 2017 年末,中國對外直接投資存量為 1.8 萬億美元,排名升至全球第二位。其中,中國企業共實施對外投資并購 431 起,涉及 56 個國家和地區,實際交易總額 1196.2 億美元,其中直接投資 334.7 億美元,占并購交易總額的 28%;境外融資 861.5 億美元,規模較上年高出七成,占并購總額的 72%①。由此可見,中國企業在實施跨境并購的過程中具有強烈的發展態勢。

與此同時,在“一帶一路”倡議下,中國企業跨境并購重點開始向沿線國家或地區傾斜,2017 年“一帶一路”沿線并購實現較大突破,全年并購金額高達203 億美元,同比大幅增長 33.9%(2016 年中國企業“一帶一路”沿線跨境并購規模增速為-1.8%),“一帶一路”沿線國家跨境并購的規模占比也由 2016 年的10.4%提升至 2017 年的 13.0%,“一帶一路”沿線國家的并購動能正在不斷釋放。 

在跨境并購的浪潮中,民營企業的實力正在不斷的擴大,逐漸變成中國企業跨境并購力量中非常重要的組成部分,根據《2017 中國企業跨境并購特別報告》顯示,從 2012 年至 2016 年,中國企業跨境并購交易投資者中民營企業所占比例一直處于較高的份額(如圖 1-1 所示),數據顯示,2016 年民營企業成為中國企業海外并購的主要推動力量,占投資者比例高達 66.31%。2017 年,民營企業跨境并購交易數量超過 360 筆,數量約為國有企業的 5 倍,占交易總數量的比重約為 63%,從并購交易規模來看,國有企業參與跨境并購的規模仍然占據主導地位,但呈現下滑趨勢,而民營企業的跨境并購已經成為中國跨境并購中的活躍主體。

……

1.2 國內外研究綜述

1.2.1 國內研究綜述

王謙、王迎春(2006)以四個財務指標為基礎,分析研究了 27 起 2000—2005年的跨境并購事件,其結果是并購可以顯著改善企業的整體財務績效;李梅、吳松(2010)以會計指標研究法和事件研究法分析了 36 起 2000—2007 年之間發生的跨國并購事件,得出一定程度上提升了企業的并購績效;林春雷、耿建新(2011)利用事件研究法研究了 2008 年的海外并購事件 43 起,得出主并方獲得的累計超額收益較高;陸瑤、閆聰(2011)運用事件研究法研究了 275 起 1995—2010 年的海外并購事件,得出企業在短期內獲得了累計超額收益比較顯著的結論;董莉軍(2012)研究了 1998—2009 年的跨國并購事了 29 起 2004—2010 年之間發生的跨境并購事件,得出跨境并購使股東的財富顯著提升;巫和懋、邵新建(2012)研究了 2006—2010 年之間 52 起發生的跨境并購事件,提出了企業因跨境并購獲得了更高的財富效應的觀點;謝曉晨、顧海峰(2013)利用因子分析法對 2000—2010 年間 40 起上市公司發生的跨境并購事件,認為跨國并購能夠顯著提高企業的經營績效;趙丹、張堯(2013)運用事件研究法研究了 129 起 2000—2012年間的跨國并購事件,得出中國企業整體上獲得了短期的超額收益的論點;喬治、宋維佳(2014)運用財務指標法和事件研究法研究了資源型企業 2006—2011 年間的發生的 20 起跨國并購事件,得出主并企業長期和短期績效都得到提升的結論;何維達(2015)指出,“一帶一路”建設戰略的實施有助于解決中國經濟進入“新常態”發展階段所面臨產業升級和產能過剩等問題;倪沙等(2016)基于2009-2014 年中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資數據,利用投資引力模型,實證分析了中國對沿線國家直接投資的影響因素,并對投資潛力進行了測算。吳紹鑫(2017)在其論文中國對外直接投資的區域經濟影響研究中提出,促進我國區域對外直接投資發展應把握“一帶一路”機遇下對外直接投資區域協調發展,需要建設對外直接投資的區域金融體系支撐以及風險的防范。

……

第 2 章  中國民營企業跨境并購的現狀及問題分析

2.1 民營企業跨境并購的現狀分析

2.1.1 民營企業已成為跨境并購的主體

從企業主體的資本屬性來看,近年來民營企業是跨境并購中的活躍主體。2017 年,民營企業跨境并購交易數量超過 360 筆,數量約為國有企業的 5 倍,占交易總數量的比重約為 63%,與 2016 年基本持平。從并購交易規模來看,國有企業參與跨境并購的規模仍然占據主導地位,但呈現下滑趨勢。

民營企業由于機制靈活、反應靈敏、適應能力強和不帶任何政治色彩的優勢使其在國有企業創造的跨境并購價值并不理想的狀態下得到了逆勢而上的機會,進而逐步發展成為中國跨境并購企業中的主要力量。

中國民營企業雖然并購金額少于國企,但是其并購數量有很大的優勢。根據相關資料顯示,中國民營企業交易的跨境并購數量在 2016 年超出國有企業四倍之多。根據相關資料統計,中國民營企業從 2012 年—2016 年間一共有 1576 次跨境并購,每年交易的數量(如圖 2-1 所示)。圖 2-1 顯示,中國民營企業跨境并購交易的總體數量呈逐步上升趨勢,從 2012 年的 124 次到 2016 年的 612 次,

交易量增長了將近 5 倍;從圖 2-1 可以看出,民營企業跨境并購交易量呈上升趨勢,雖然和國有企業龐大的并購交易金額相比,其規模上還有較大的差別,但從2012 年到 2016 年的發展中可得,民營企業實施跨境交易的規模也逐漸呈現出不斷上升的趨勢。這些數據充分說明,中國越來越多的民營企業根據不斷增強的綜合實力,開始尋求以跨境并購為代表的國際性戰略發展資源,通過不斷開拓國外市場,使其核心競爭力得到培育或提升,使其和發達國家企業之間的差距不斷的縮小,逐漸成長為具有國際影響力的跨境公司。

……

第 2 章  中國民營企業跨境并購的現狀及問題分析

2.2 中國民營企業跨境并購中存在的問題分析

根據上述分析得出,中國民營企業在跨境并購戰略實施過程中已經逐漸凸顯其為不可忽視的力量。但是根據中國民營企業的基本狀況、動機和特點等分析得出,民營企業實施大規模的跨境并購的同時,許多的內外在因素對中國民營企業實施跨境并購造成了很大的影響,使其面臨著很多問題。具體表現為:

2.2.1 缺乏理想的對外投資法律環境

盡管中國民營企業在跨境并購中較晚起步,但是發展速度卻是飛快,所以造成中國一些宏觀體制,如法律法規、對外投資政策等和民營企業實施跨境并購的實際發展相互脫節,對于并購方的需求無法滿足,使其逐步發展成為限制中國民營企業實施跨境并購的一項重要因素①。在實施該戰略時,由于需要審批的跨境并購手續比較復雜,服務政策效果較低,加上嚴格的對外投資審查,使民營企業不斷發生失去跨境并購機會的案例。另外中國跨境并購投資中缺失對外投資法律體系尤其是風險保障體系的無法保證,使中國民營企業在跨境并購戰略實施中沒有相應的法律依據,導致企業只身面對跨境并購過程中的交易風險,如果稍微不慎就會給企業造成不可估量的損失。

2.2.2 缺乏確定的跨境并購的目標

中國實施跨境并購的民營企業中雖然有一些相對實力較弱的企業,在并購的過程中使企業遭受巨大的損失,有的被并購企業甚至會連累這些較弱的企業,給其經營帶來較大的挑戰,說明民營企業在跨境并購戰略實施的過程中,沒有相對明確的戰略目標,因此民營企業應該根據實際需求,制定科學清晰的目標,如果戰略規劃不夠清晰,則可能對企業帶來不可估量的損失。

2.2.3 缺乏先進的跨境并購的經驗

中國民營企業從實施跨境并購戰略開始,到現在只有十幾年的時間,仍然處于摸索階段,缺乏豐富的跨境并購的經驗,如因為缺乏對并購企業海外并購的相關限制處理的法律經驗,使中國民營企業遭遇勞務糾紛、反壟斷調查、國家安全調查等困境,加上沒有令人信服的談判技巧,就使并購方在談判的時候極其容易被并購企業所制約,導致并購的時候支付相對高昂的費用等②。該問題會導致民營企業自身利益受到威脅,更有甚者造成企業并購無法實現。

……

第 3 章 中國民營企業國際化發展的優勢與劣勢分析  …… 15

3.1 民營企業國際化發展的優勢與劣勢分析  …… 15

3.1.1 民營企業國際化發展的優勢分析  …… 15

3.1.2 民營企業國際化發展的劣勢分析  …… 16

第 4 章 案例分析  …… 20

4.1 案例概述  …… 20

4.1.1 吉利并購沃爾沃案例  …… 20

4.2 案例經驗…… 22

第 5 章 策略與建議  …… 24

5.1 從政府的角度分析  …… 24

5.1.1 完善民營企業跨境并購法律體系  …… 24

5.1.2 加強對民營企業跨境并購的金融支持  …… 24

第 5 章  策略與建議

5.1 從政府的角度分析

5.1.1 完善民營企業跨境并購法律體系

當前隨著中國“走出去”戰略的逐步實施,一系列對外投資制度先后頒布。 但是這些只是一些政策性的規章制度,只能對中國的企業對外投資起到一定的規范、引導和促進作用,對比發達國家在海外投資中的相對健全的風險法律體系而言,中國欠缺完善的法律體系,而這些頒布的政策性的規章制度相對而言對中國國有企業幫助比較大,民營企業在實施跨境投資中幫助卻甚微。因此中國政府應該按照市場競爭中民營企業所處的具體地位,和其實施跨境的具體狀況,借鑒發達國家有效的并購法律,建立一套適合中國民營企業發展的獨特的法律體系,為其提供相應的法律支撐,使中國民營企業跨境投資得到保障。

5.1.2 加強對民營企業跨境并購的金融支持

由于國有企業擁有強大的政府背景,所以一直是金融機構貸款的競爭對象,但是相對來說,民營企業卻面臨很多資金問題,如審批、融資困難等,在實施跨境并購計劃時,民營企業常因并購中融資難問題而錯失機會,因此民營企業面臨跨境并購的資金壓力,既要努力自身籌集資金,更需要政府的支撐。為了給民營企業提供更好的資金支持,政府應該在金融體制改革的過程中,給各個商業和政策性銀行以鼓勵,使其提供貸款服務給民營企業,同時要對金融放松管制,推動銀行業企業在并購上的合作,不僅在民營企業跨境并購中給予其一定的資金支撐,并且推動了中國金融機構跨境發展步伐;另外還應該健全和完善國內資本市場相應的運行機制,使其基礎得到保障的同時,其金融產品和資本在國內的投資更加多樣化,并一定程度上鼓勵民間的資本投資。

……

第 6 章 結論

中國民營企業跨境并購已經成為中國企業跨境并購的主力軍,跨境并購為中國民營企業成功實施“走出去”戰略開拓了嶄新的途徑。同時,中國“一帶一路”戰略的實施,成功推進了民營企業的跨境并購進程,促使其在國際化發展道路上邁進了一步。本文通過分析“一帶一路”戰略下中國民營企業跨境并購的優劣勢及機遇和挑戰,以及民營企業跨境并購的現狀和存在的問題,同時通過一些成功的案例進一步證實了民營企業跨境并購的可行性,并以此提出了民營企業跨境并購的策略建議是在跨境并購中應根據企業自身的戰略目標,選擇合適的跨境并購方式,而重點在于企業并購后的整合能力上。

跨境并購是一把雙刃劍,實施跨境并購可以讓企業經濟效益快速增長,迅速提升核心競爭力,然而也存在著一定的風險,中國民營企業想要真正的實現“走出去”,應制定科學的跨境并購策略,化解和分散并購風險,規避非理性并購,走上跨境并購的良性之路。

文章標題:優秀的國際貿易專業在職碩士論文范文

文章地址:http://www.zxqutr.tw/zaizhiyanjiushenglunwen/118270.html

27926090 13943037437
打字赚钱